크리크로

연말로 접어든 금융시장은 산타 랠리라는 계절적 흐름 위에 놓여 있으나, 내부적으로는 이미 다음 국면을 가격에 반영하려는 과정에 진입해 있다. 단기 지수의 방향성이나 연말 수급 효과는 더 이상 시장의 본질적 변수를 설명하지 못한다. 투자자들의 시선은 자연스럽게 2026년이라는 시간 축으로 이동하고 있다. 리서치 하우스들이 공통적으로 도출하고 있는 결론은 단순하다. 거시 불확실성의 범위가 확대되고 있음에도 불구하고, 향후 수년간 글로벌 자본 지출의 핵심 축은 여전히 인공지능(AI)이라는 점이다. 다만 그 성격은 과거와 근본적으로 다르다.2025년 AI 투자 사이클은 자산 재평가의 국면2023년부터 2025년까지의 AI 투자 사이클은 기대 기반의 자산 재평가 국면이었다. 기술적 가능성과 잠재 시장 규모가 밸류..

AI 투자 회의론 vs 연준의 완화 기대심리지난주(미국 기준 12월 15일~19일)는 AI 투자 서사에 대한 회의론과, 연준의 완화 기대심리가 서로 줄다리기를 한 주간이었다. 주중에는 인공지능 인프라 투자 규모가 과잉이라는 문제 제기가 기술주를 눌렀고, 주말로 갈수록 옵션 만기라는 ‘기계적 이벤트’가 지나가면서 저가매수와 연말 계절성이 다시 힘을 받는 흐름이 나타났다. 지표가 시장을 끌고 가기보다, 포지션과 서사가 가격을 끌고 간 구간인 것이다.주간 결과만 놓고 보면 방향성을 단전하긴 어렵다. 하지만 S&P500은 소폭 플러스, 나스닥은 상대적으로 우위, 다우와 소형주는 상대적으로 부진한 한주였다. S&P500은 주간으로는 0.1% 상승했고, 나스닥은 0.5% 상승했다. 반면 다우와 러셀2000은 같은기..

IBM은 양자컴퓨팅으로 차세대 컴퓨팅 시장의 주도권을 되찾겠다고 선언하고 있지만, 이런 발언을 듣고 있노라면 '빅블루의 마지막 재창업'이 될 수 있다는 생각이든다. (※빅블루는 짙은 파란색 기업 이미지를 상징으로 하는 미국의 대표적 IT 기업 IBM의 별칭이다.) 뉴욕주 요크타운하이츠에 있는 토머스 왓슨 연구센터 한복판에는 은색 타워가 서 있다. 그 안쪽은 우주공간보다 차갑고 손톱만 한 프로세서 세 개가 바람 소리를 내며 미래를 계산한다. IBM은 이런 시스템을 가리켜 '퀀텀 시스템 투(Quantum System Two)'라고 부른다. 양자중첩, 계산 공간을 지수적으로 확장하다ITM이 정의한 양자컴퓨팅은 한마디로, 계산을 빨리 하는 컴퓨터가 아니라 다르게 하는 컴퓨터다. 디지털은 0 아니면 1이지만, 양..

금리 25bp 인하에도, 급등한 장기물 금리 연방준비제도(Fed)는 10일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인하했다. 시장의 예상 범위 안이었고, 향후 추가 인하에 대한 명확한 시그널도 제시되지 않았다. 오히려 연준의 점도표가 불확실성을 키웠다. 2026년 예상 금리 경로의 분산이 확대된 것은 통화정책 가이던스가 약화됐음을 의미한다. 시장은 이를 두 가지 시선으로 해석했다. 첫 번째는 금리 인하 기조가 유지될 가능성이다. 2026년 GDP 전망치가 기존 1.8%에서 2.3%로 상향되면서, 경기는 점진적으로 개선될 여지가 있지만 물가 압력은 제한적인 환경이라는 인식이 형성됐다. 이는 경기 침체를 동반하지 않는 이른바 ‘리세션 없는 금리 인하 사이클’ 가능성이 ..

시장 기대 부합한 PCE12월 첫주 뉴욕 증시는 상승세를 이어갔다. 첫주 마지막날 발표된 경제지표는 연준의 선택을 어렵게 하지 않는 수준이었다. 9월 개인소비지출(PCE) 물가는 전월 대비 0.3% 상승했으며, 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 PCE도 전년 대비 2.8%로 예상치를 소폭 하회했다. 과열도 아니고 급락도 아닌 ‘무난한 둔화’다. 개인소득은 0.4% 증가하며 소비 여력을 뒷받침했지만, 소비지출은 0.3% 증가에 그쳤다. 실질 소비는 사실상 정체를 나타냈다. 미시간대 소비자심리는 53.3으로 예상치를 웃돌았고, 단기·장기 기대 인플레이션 모두 하향했다. 물가 압력 완화가 재확인된 셈이다. 시장이 다음 주 금리 인하 배팅을 87% 수준으로 고착화한 이유다.시선은 이미 다음 단계로 옮겨갔다. ..